Taxa interna de retorno para que é, cálculo e exemplos

O taxa interna de retorno (TIR) ​​é um indicador usado no orçamento de capital para estimar o desempenho dos prováveis ​​investimentos. É a taxa de dedução que se origina que o valor presente líquido (VPN) do fluxo de caixa total de um projeto específico é igual a zero.

O termo "interno" refere -se ao fato de que o cálculo dessa taxa exclui fatores externos, como inflação, custo de capital ou vários riscos financeiros.

Para um investimento de renda fixa no qual o dinheiro é depositado apenas uma vez, os juros desse depósito são pagos ao investidor a uma taxa de juros específica a cada período de tempo. Se o depósito original não aumentar ou diminuir, teria um TIR igual à taxa de juros especificada.

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Avaliação de avaliação

Receba um certo retorno do investimento em um determinado momento vale a pena receber o mesmo retorno posteriormente. Portanto, este último produziria uma TIR mais baixa que a primeira, se todos os outros fatores forem iguais.

Um investimento que tem o mesmo rendimento total que um investimento anterior, mas que atrasa os rendimentos por um ou mais períodos de tempo, teria uma TIR mais baixa.

Embora a taxa de retorno real que acaba gerando um projeto específico seja frequentemente diferente de sua taxa de retorno estimada interna, um projeto com uma quantidade de IRR maior substancialmente terá uma oportunidade muito maior de ter um forte crescimento do que outras alternativas disponíveis.

Qual é a taxa de retorno interna para?

Você pode pensar na taxa de retorno interna como a taxa de crescimento esperada que um projeto gerará.

Lucratividade de um investimento

As empresas usam a TIR no orçamento de capital para comparar a lucratividade dos projetos de capital em termos da taxa de desempenho.

Por exemplo, uma corporação comparará um investimento em uma nova planta versus uma extensão de uma planta existente com base na TIR de cada projeto. Para maximizar os rendimentos, quanto maior a TIR de um projeto, mais desejável será realizar o projeto.

Para maximizar o retorno, o projeto com a TIR mais alto seria considerado o melhor e será realizado primeiro.

Maximizar o valor presente líquido

A TIR é um indicador da lucratividade, eficiência ou desempenho de um investimento. Isso contrasta com o valor presente líquido. Este é um indicador de valor líquido ou magnitude agregada ao fazer um investimento.

Aplicando o método de TIR para maximizar o valor da empresa, qualquer investimento seria aceito se sua lucratividade, medida pela taxa interna de rendimento, for maior que a taxa de rendimento mínimo aceitável.

A taxa mínima apropriada para maximizar o valor agregado para a empresa é o custo de capital. Ou seja, a taxa de retorno interna de um novo projeto deve ser maior que o custo da capital da empresa.

Isso ocorre porque apenas um investimento com uma taxa de retorno interno que excede o custo de capital tem um valor presente positivo.

No entanto, a seleção de investimentos pode estar sujeita a restrições orçamentárias. Também pode haver concorrentes mutuamente exclusivos, ou a capacidade de gerenciar mais projetos pode ser praticamente limitada.

No exemplo da corporação que compara um investimento em uma nova planta com a extensão de uma planta existente, pode haver razões pelas quais a empresa não participaria de ambos os projetos.

Renda fixa

A TIR também é usada para calcular o desempenho em maturidade e desempenho na amortização.

Passiva

A taxa de retorno interna e o valor presente líquido podem ser aplicados a passivos e investimentos. Para um passivo, uma taxa interna mais baixa é preferível a um maior.

Gerenciamento de capital

As empresas usam a taxa de retorno interna para avaliar as ações emissões e compartilhar programas.

O benefício de uma recompra de ações ocorre se o retorno do capital aos acionistas tiver uma taxa de retorno interna do que os projetos de investimento de capital candidato ou os projetos de aquisição a preços atuais de mercado.

O financiamento de novos projetos, obtendo novas dívidas, também pode envolver a medição do custo da nova dívida em termos de desempenho até sua expiração (taxa de retorno interno).

Capital privado

A TIR também é usada para capital privado, da perspectiva de parceiros limitados. É usado como um indicador do parceiro geral como administrador de investimentos.

Isso ocorre porque o parceiro geral é quem controla os fluxos de caixa, incluindo a redução do capital comprometido dos parceiros limitados.

Como é calculado?

Dada uma coleção de pares (tempo, fluxo de caixa) envolvidos em um projeto, a taxa de retorno interna é derivada do valor presente líquido como uma função de taxa de retorno. A taxa de retorno interna será uma taxa de retorno para a qual esta função é zero.

Dar. A atração é dada por R, de acordo com a fórmula:

Considerações de fórmula

O valor C0, que é menor ou igual a 0, corresponde ao investimento inicial no início do projeto.

O período n geralmente ocorre em anos. No entanto, o cálculo pode ser mais simples se r for calculado usando o período em que a maioria do problema é definida. Por exemplo, meses são usados ​​se a maioria dos fluxos de caixa for produzida em intervalos mensais.

Você pode usar qualquer tempo fixo em vez do presente (por exemplo, o final de um intervalo de anuidade); O valor obtido é zero se e somente se a VPN for zero.

No caso de os fluxos de caixa serem variáveis ​​aleatórias, como no caso de uma renda da vida, os valores esperados são colocados na fórmula anterior.

Maneiras de calcular o TIR

Freqüentemente, o valor de r que satisfaz a equação anterior não pode ser encontrado analiticamente. Nesse caso, métodos numéricos ou gráficos devem ser usados.

A TIR na prática é calculada por tentativa e erro. Isso ocorre porque não há maneira analítica de calcular quando o valor presente líquido será igual a zero. O cálculo da taxa de retorno interno pode ser feito de três maneiras:

- Usando a função TIR no Excel ou em outros programas de planilha

- Use uma calculadora financeira

- Usando um processo iterativo, onde o analista tenta diferentes taxas de desconto até que a VPN seja igual a zero.

Interpretação

A regra da taxa de retorno interna é um guia para avaliar se devemos prosseguir com um projeto ou um investimento.

A regra do EIR estabelece que, se a taxa interna de retorno de um projeto ou investimento for maior que a taxa mínima de rendimento necessária, geralmente o custo de capital, então o projeto ou investimento deve ser continuado.

Pelo contrário, se a TIR em um projeto ou investimento for menor que o custo de capital, rejeitá -lo pode ser o melhor curso de ação.

Como interpretar isso

Teoricamente, todo projeto com uma taxa de retorno interno ao seu custo de capital é benéfico. Portanto, é de interesse para a empresa promover tais projetos.

Ao planejar projetos de investimento, as empresas estabelecerão uma taxa de oportunidade interna (TIO) para determinar a porcentagem mínima de desempenho aceitável que o investimento deve obter em referência para levá -lo em consideração.

Qualquer projeto que tenha um TOP -para -buncle TIR provavelmente será considerado lucrativo. No entanto, as empresas não procurarão necessariamente um projeto baseado apenas nisso.

Em vez disso, é possível que projetos com a maior diferença entre a TIR e o tio sejam perseguidos. Estes certamente serão os com a maior lucratividade.

A TIR também pode ser comparada com as taxas de lucratividade preponderante no mercado de ações.

Caso uma empresa não encontre projetos com maiores que os retornos que possam ser obtidos nos mercados financeiros, você pode simplesmente preferir investir nesses mercados seus lucros retidos.

Embora para muitos a TIR seja um indicador atraente, ela sempre deve ser usada em conjunto com o valor presente líquido para obter uma imagem melhor do valor que representa um projeto provável que uma empresa pode iniciar.

Exemplos

Exemplo 1

Ser um investimento que é definido pela seguinte sequência de fluxos de caixa. Então o Tir R é dado por:

Nesse caso, a resposta é de 5,96%, pois para a equação ser cumprida, o cálculo de r é: r = 0,0596.

Exemplo 2

Suponha que você queira abrir uma pizzaria. Todos os custos e lucros são calculados para os próximos dois anos e, em seguida, o cálculo da VPN para os negócios é feito para várias taxas de oportunidade interna. Em 6%, um valor presente líquido de US $ 2 é obtido.000.

No entanto, o valor presente líquido deve ser zero, para que uma oportunidade interna mais alta seja comprovada, suponha que 8% de juros.

Em 8%, o cálculo da VPN fornece uma perda líquida de -$ 1.600. Agora é negativo. Então, uma taxa de oportunidade interna entre os dois é testada, digamos com 7% de juros. Com 7%, um valor presente líquido de US $ 15 é obtido.

Isso está próximo o suficiente de zero, portanto, pode -se estimar que a taxa de retorno interna é apenas um pouco superior a 7%.

Referências

1. Adam Hayes (2019). Taxa interna de retorno (IR) Definição. Retirado de: Investopedia.com.
2. Wikipedia, The Free Encyclopedia (2019). TAXA INTERNA DE RETORNO. Retirado de: em.Wikipedia.org.
3. CFI (2019). Taxa interna de retorno (TIR). Retirado de: CorporateFinanceInstitute.com.
4. Wall Street Mojo (2019). Taxa interna de retorno (TIR). Retirado de: WallstreetMojo.com.
5. Investing Answers (2019). Taxa interna de retorno (TIR). Retirado de: InvestingAnswers.com.
6. The Balance (2019). Como calcular sua taxa de retorno interna. Retirado de: TheBalance.com.